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记者|于浩

　　近期，小i机器东说念主向好意思国证监会递交更新后的招股书，计议以股票代码“XI”在纳斯达克上市。公司于2022年12月20日初次递交F-1招股书。

　　公司简介流露，小i机器东说念主为捏造聊天机器东说念主本领劝诱者，业务则包含以当然说话处理为基础的对话机器东说念主、云处事等行业处分决议，主要客户波及的行业涵盖通信、金融、城市全球处事、建筑、元天地、制造和智能医疗。

　　在招股书中，小i机器东说念主展望以每股6.8好意思元至8.8好意思元的价钱刊行600万股好意思国存托字据，通过初次公开募股筹集4700万好意思元。以每股中间价钱7.8好意思元计议，该公司市值约为5.64亿好意思元。至于这次募得资金用途，小i机器东说念主示意将主要用于研发，投资于本领基础范例、营销和品牌以过头他一般公司用途。

　　营收并不雄厚

　　从财务数据上看，2020年于今小i机器东说念主公司营收增速光显。2020年年度营收、2021年的年度营收以及抑遏2022年6月30日的六个月营收永别为1386万好意思元、3252万好意思元（2.256亿）、1290万好意思元。2021年营收同比增长134.6%，2022年前半年营收同比2021年同期也增长了45%。

　　同期，该公司也已于2021年兑现扭亏为盈。招股书流露，2021年小i机器东说念主的净利润为337万好意思元，兑现扭亏为盈，此前2020年净损失额为706万好意思元。

　　但要是将时分线拉长就会发现，小i机器东说念主的营收留易受谋划客户行业影响产生波动。这次赴好意思上市并非是小i机器东说念主的初次冲击IPO，其VIE架构下的关联企业智臻智能曾于2015年在新三板市集上市，并于2018年4月晦止挂牌。

　　据其在新三板上市时间公布的信息流露，2017年全年智臻智能兑现贸易收入逾2亿元，并曾兑现净利润数千万元。而及至2020年年度营收已降至1386万好意思元，约合0.96亿元，并重回损失，财务数据直至2021年才有所好转。

　　招股书中流露，小i机器东说念主主要营收点包含软件居品和处事的销售、瞻仰与复旧处事、云平台居品的销售三项。其中软件居品和处事的销售为营收主力，在2021年及2022年前半年永别占到总营收的74.3%及59.8%。

　　该项业务亦然2021年公司举座营收回升的主要拉动点，2021年软件居品和处事的销售收入同比增长了109.9%。2021年坚硬的两份主要合同永别提供了1188万好意思元及151万好意思元的营收。招股书说起，2022年前半年小i机器东说念主已与中建三局集团有限公司、中建三局装配工程有限公司坚硬配合公约，抑遏2022年6月30日止六个月，两项合约永别证明的收入为337万好意思元及119万好意思元。

　　接续客户数据来看，小i机器东说念主营收对大客户的依赖进度有所加多。2020年及2021年，小i机器东说念主五个最大客户占收入百分比永别为42.8%和67.1%，而在2022年前半年，这一数据增至71.8%。这也侧面诠释了小i机器东说念主营收不雄厚的原因——对畴昔的客户订单质地依赖进度较高。

　　将来功绩能否抓续

　　关于前期高干与的AI行业而言，公司举座损失的情况并不罕有，2020年、2021年及2022年前半年，小i机器东说念主的计议算作现款流均为负。

　　招股书流露，2021年与2022年前半年之是以兑现正向现款流的主要原因在于融资所得现款弥补了计议算作产生的损失。2022年前半年，小i机器东说念主计议产生的负现款流为682.6万好意思元，融资算作所得正现款流为994万好意思元，截止2022年6月30日，公司所领有现款、现款等价物和受限制现款总额增长21.2万好意思元增至152.4万好意思元，流动钞票总额0.44亿好意思元。

　　此外值得小心的是，与0.44亿好意思元的流动钞票总额比较，小i机器东说念主流动欠债总额就达到了0.43亿好意思元。2020年与2021年，小i机器东说念主的钞票欠债率永别为126.3%、107.1%。截止2022年6月30日，小i机器东说念主短期借款为1570.93万好意思元，与账上152.4万好意思元的现款储备出入甚远。

　　从小i机器东说念主的老本项数据来看，现在小i机器东说念主似乎更喜爱研发方面的干与。2021年全年，小i机器东说念主的销售用度与2020年基本保抓抓平，研发用度则同比增长26.6%，由2020年的423.6万好意思元增至536.3万好意思元，研发费率也由29.2%增至32.2%。干系赛说念中，2021年科大讯飞研发用度占营收比例为26.25%。截止2022年12月1日，小i机器东说念主研发东说念主员占到东说念主员总和的62.5%

　　在加大研发干与的同期，2022年上半年云托管老本也着落了68.5%，由于软件处事销售、云平台处事等主要业务的毛利发扬较好，受此影响公司举座毛利水平也呈增长趋势。2020年、2021年及2022年上半年，小i机器东说念主毛利率永别为47.8%、66.5%、71.06%。

　　从招股书中加大研发干与普及处事智力、推广新行业与新客户以裁减对大客户的依赖概况是小i机器东说念主为雄厚营收波动与利润情况所作念出的谋划。ChatGPT的上涨背后，东说念主工智能仍是启动在九行八业开展控制。据IDC发布《2022上半年中国东说念主工智能软件及控制市集商讨诠释注解》流露，2022上半年举座市集范围已达23亿好意思元，2021年同期为21.8亿好意思元。

　　但国内市集上，在当然说话处理方面干与研发的企业不在少数，如科大讯飞、阿里、百度等在这一方面均有所布局。上述IDC诠释注解中说起，在语音语义市鸠集，主要代表厂商科大讯飞、阿里云和百度智能云，组成了25.6%的市集份额。从竞争方式来看，小i机器东说念主思要从上述企业中夺取市集份额并扼制易。

　　在招股书风险提醒部分，小i机器东说念主也提醒投资者，现在公司决定推广的新行业齐可能有一个或多个现存市集指导者。而依据其训戒、行业瞻念察力以及品牌领路度，这些公司可能会更具竞争力。

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