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　　归来：2024年底教唆红利阶段逾额契机；1月初不绝教唆节前运转春季躁动交往小盘/成长，最高高潮近20%；2月初强调港股科技兼具胜率&赔率，最高高潮近30%；3月前瞻教唆从成长向大金融+耗尽切换。

　　从预期交往到事迹考据期，热心财报相对可以的标的。正如咱们3月初《若何主办两会行情》、《三维贪图追踪强势板块热度》中教唆，新增催化减少+成长热渡过高，行情或迎来轰动调节和切换，工夫点约在两会适度一周后，面前行情已渐渐考据。具体标的看，金融红利+耗尽红利，景气端受益耗尽撑持政策+景气趋势建立，分成端2024Y有望抬升（“国九条”条款分成第1年+国企篡改3年有观看也包括分成），赔率端也更有性价比（PB-ROE+红利拥堵度视角），或为面前商场阻力更小标的、补涨+接棒行情；之前未涨的新增主题也有望共同接棒。

　　建立冷落：权重股央企重组+大金融+耗尽三个标的。1）央企重组，重心热心军工、动力、电子信息、重装开辟等；2）大金融：券商受益股市朝上与央国企兼并，股份行受益地产改善+补涨；3）耗尽：家居、家电、家装等受益政策补贴，文旅等作事性耗尽复苏不绝，港股新耗尽低估值+财报增长考据；4）顺周期：工程机械、有色金属、装修建材等一季报景气标的；5）成长标的，短期深海经济、低空经济等受益于新增催化接棒，中长久AI愚弄/东说念主形机器东说念主等长久产业干线仍有望赓续。

　　国外：阑珊交往&通胀担忧暂缓，但关税担忧未解，外需或仍靠近鬈曲。3月联储会议鲍威尔缓解了商场之前对景气和通胀的双重任忧，但中长久特朗普紧财政的格调仍将给景气带来隐忧，好意思国关税政策变化可能也会不绝扰动。

　　国内：强力政策撑持+景气考据建立。扩大内需看成两会紧要任务，撑持格调刚烈明确。地产方面筑底企稳但合座仍处于低位，3月旺季销售端沪深津汉等城市“小阳春”成色足，地皮端成交范畴同环比均大幅回升。

　　一季报预期：总量弹性偏弱，醉心景气细分。1）盈利瞻望模子：2025年一季报全A盈利同比或角落-0.8pct至+3.1%，主要由于输入变量2025年一季度GDP单季同比或较超预期的2024年四季度小幅回落；2）中不雅景气：Q1有色、军工和好意思护景气推广，地产、石油石化等出现复苏；3）分析师预期：个护、家电和食饮等耗尽细分的盈利预期上调占相比高。

　　央国企重组：整车央企开启计谋性重组大幕，本年看成新三行径收官之年，计谋性重组和专科化整合或是本轮篡改的伏击有观看标的，重心热心军工、动力、电子信息、重装开辟等标的。

　　风险教唆：好意思国经济阑珊风险、国外金融风险超预期、历史讲解注解失效等

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